上周，在国内钢价出现小幅的上涨之后，成交也出现了分歧。虽然下游需求仍然没有好转，但是钢价的上涨却让商家看到了希望。而且眼下正值月初，商家的回款压力都有缓解，拉涨意愿渐强。截止上周末，虽然市场成交继续不畅，但是国内钢材库存却是以下滑为主的，钢价下行的空间已经_为有限了。

虽然，从上周汇丰银行公布的中国5月制造业PMI终值来看，已经降至48.4，连续第7个月萎缩，并处在荣枯分水岭50下方，显示出中国经济增速持续放缓。据数据显示，新订单总量较4月加速下降，新出口业务也有所减少，未能延续上月的增长趋势。PMI终值下滑，很多人都认为，国内经济或将继续回落，但是，笔者认为，PMI数据的下行其实也不_是一件坏事，至少有引起政策进一步放宽，或进一步加快刺激政策的出台和落实的可能。

我们知道，目前的钢材市场始终摆脱不了“跌跌不休”的态势，不管商家如何拉涨，政策消息如何刺激，成交量都无法扩大，不过，好消息是，在宏观消息的轮番轰炸下，钢贸商的信心终于有所提振，截止上周末的时候，国内钢材价格已经开始企稳，部分地区小幅探涨。

笔者认为，钢价得以止跌，有一个因素不容忽视，那是库存。据了解，在国内钢价连降的这两个月来，国内库存也一直在跟降。虽然下游需求没有预期好，成交情况也一般，但是，终端的采购是持续不断的，因此，国内钢材库存也一直处于下降的状态。

据了解，截止，周钢材社会总库存降1.1%至1561.5万吨，其中螺纹库存682.5万吨降1.2%，前一周降3.1%；线材183万吨降1.5%，前一周降3.7%；热轧377.2万吨降1.3%，前一周降1.7%；冷轧169.1吨降0.5%，前一周降0.8%；中板149.4万吨降0.8%，前一周增1.0%。笔者从市场反馈得知，受加快重大项目审批进度等利好消息的影响，上周终端采购积_性略有提升，因此上周各品种库存均出现了下降，商家普遍没有库存压力，降价意愿开始减弱，均在伺机而动。

需求方面，6月份，随着投资力度的加大，以及一批重大项目的批准和开工，势必会拉动钢材需求。因此，我们认为，6月份国内钢市还是随时都有反弹的可能的。虽然这些利好政策距离真正落实及拉动钢材需求，还有一个过程。但是，6月份是一个关键时期，政府加大基础建设和一批大型工业项目投资的措施，不管怎么样都会对市场会有的刺激作用，商家如果对后市的信心恢复了，那么在拉涨心态的推动下，6月份，钢价有可能进入上涨通道。不过如果下游需求仍然跟不上，光靠消息刺激，反弹也不会支撑很久，不过，另一方面也有“买涨不买跌”的心理支撑，所以，只要钢价有了反弹势头，商家坚挺，那么下游采购还是被带动的。

当然，这还得看商家手上资金的宽松程度。据了解，5月份，大宗商品价格大幅下跌以及需求疲软推动物价加速回落，PPI环比由正转负，同比下降至-1.5%，另外，也有很多机构预测5月份CPI或同比进一步下降至3.1%。近日，不少分析人士均指出，经济的低迷，加上价格水平的回落，为货币当局采用价格刺激手段创造了空间。在当前信贷意愿不强的情况下，采用数量宽松政策对经济的刺激作用有限，那么价格手段被当局尝试的概率会加大。而从近市场的炒作点来看，如果央行要采取动作的话，降息的几率是的，若真如此，那么钢贸商的资金压力也将进一步减小，他们对市场操作也将更为自如，挺价意愿自然强了。

综合来看，虽然持续疲软的经济状况让很多人都担心，二季度的经济增速是否会继续低位徘徊？我们认为，在近期政府持续出台的一系列稳定增长政策的作用下，下半年经济增长的软着陆依然可期。对于国内钢价，随着商家挺价意愿的增强，6月份，钢市仍然有反弹的可能！